农林牧渔行业2021年第46周周报：行业产能去化养猪股投资价值逐步凸显 关注种业近期政策持续推出情况

　　1、生猪养殖产业链：行业产能去化，养猪股投资价值逐步凸显。

　　本周猪价小幅上涨，根据猪易网，11 月20 日生猪价格18.06 元/公斤，较上周上涨0.68 元/公斤。根据涌益数据，本周全国平均出栏体重为126.42 公斤，周涨幅0.44%，月涨幅3.44%；本周仔猪市场销售均价为373 元/头，较上周均价上涨21 元/头，生猪市场震荡不止，补栏观望情绪增加，实际成交有限；二元母猪市场报价为1632 元/头，较上周均价上涨50 元/头，周内补栏仍以观望居多。

　　我们认为，短期看，受季节性消费增加等因素，预计猪价短期或震荡小幅反弹，或带动部分区域零星补栏意愿；中长期来看，行业能繁母猪开始逐步去化，当前猪周期筑底已较为明确，养猪股低估值可提供安全边际，养猪股投资价值逐步凸显！标的上：【牧原股份】(具有成本优势，成长稳健)、【温氏股份】(成长弹性高，充足的母猪存栏为明年出栏量奠定基础，且成本仍有下降空间)，其次【中粮家佳康】【傲农生物】【新希望】【天邦股份】【天康生物】【唐人神】【正邦科技】等2、种子板块：转基因种子关键政策落地，关注近期政策持续推出情况。

　　继11 月12 日晚农业农村部发布关于《农业农村部关于修改部分种业规章的决定(征求意见稿)》

　　后，我们认为因短期资金在政策落地后撤出，周一板块出现明显调整，后半周板块即恢复上涨。我们认为，转基因品种审定办法的出台是转基因种子商业化的关键步骤，并非短期主题炒作，转基因种子销售有望在1 年内达成，推荐关注板块后续政策对行业带来的改善，例如《种子法》出台、《种业振兴行动方案》发布等。我们认为重视研发投入、创新能力强、管理规范特别是转基因技术储备丰富的公司有望较快获得相关资质、提交审定，在未来转基因种业市场取得先发优势。

　　继续重点推荐：【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出)、【大北农】(转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【登海种业】(玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇)、【荃银高科】(业务质地好，背靠先正达集团，有望实现跃进式发展)。

　　3、继续重点推荐农业白马：核心竞争力强，长期配置价值突显。

　　1)【圣农发展】： 公司是国内白羽肉鸡龙头，食品端2B+2C 双向突破，双十一期间C 端表现亮眼。

　　10 月20 日-11 月11 日双十一活动期间，圣农发展销售额达1952 万元，yoy+186%，对比泰森销售额yoy-24%、鲨鱼菲特-34%、正大+63%、凤祥+114%，圣农同比增速大幅领先，战绩显著(淘宝数据)。

　　此外，双十一期间，公司嘟嘟翅、脆皮炸鸡川辣原味、脆皮炸鸡单品淘系销售额位列单品排名第1、4、5 名(第2 为鲨鱼菲特速食鸡胸肉、第3 为优型沙拉鸡胸肉健身即食)，公司爆品推广策略卓有成效，消费者对于公司品牌认知度持续提升。

　　2)【海大集团】： 优质大白马，α与β双升。主业饲料市占率有望加速提升，盈利能力逐步提升，叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，重点推荐。

　　3)【生物股份】： 动保市场化机遇到来，公司进入研发和产品驱动新阶段。

　　4、宠物产业链：宠物食品长坡厚雪，看好国货趁势崛起。

　　持续推荐【中宠股份】(国内市场实现从0 到1，长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增，全面发力国内市场)。

　　风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动

（文章来源：天风证券）